陌陌更名挚文，新社交开启第二个十年？

在纳斯达克市场上，中概股连续盈利26个季度是怎样一种体验？陌陌科技，哦不对，挚文集团就是这样一个连续盈利的“印钞机”。

没错，陌陌（MOMO.US）在发布半年报的同时，也改了自己集团的中文名——挚文集团，旗下现有APP产品名称保持不变。而“挚文”这一中文名称也营造一种诚挚的企业文化氛围，同时“挚”又包含“执手”之意，意味着人与人的连接。

有人评论，改名这事儿陌陌你早该做了，ALPHABET在代替GOOGLE走到公众面前后，成功地走上了市值高速增长之路；今日头条以“更名”为字节跳动出现的时候，旗下的APP们也向市场证明自己更大的价值。

无论从品牌体现还是产品的布局上，陌陌现在都不仅仅只有“陌陌”这一棵独苗。因为十年来，陌陌科技（挚文集团）逐步成长为拥有陌陌、探探、赫兹等多款手机应用以及包含电影制作发行、电视节目制作、金融投资等多元业务的集团公司，现在也是时候重新定位、重新出发了。

2011年是移动互联网大年，许多人都看上了社交赛道的潜力，微信也在这一年问世。但是跟聚焦熟人社交的产品不同的是，陌陌解决的需求是连接陌生人，两年后陌陌用户过亿，三年半成功登录纳斯达克，是创业公司最快IPO的记录。

熟人社交中，微信成为了市场老大，但QQ和微博走得并不顺利；陌生人社交中，陌陌收购探探占据主要市场，也有一些APP来分陌生人社交的一杯羹，但仍然没有什么水花。

其实从几年前，社交圈子从业者都意识到一个现实问题——人口红利见顶，必须要找到第二曲线才能践行长期主义。陌陌早在2016年就抓住了直播风口，找到第二曲线，从人口红利见顶的瓶颈中再次进入高增长期。现在，陌陌科技（挚文集团）早已发展成为社交+娱乐的综合平台，从陌陌科技（挚文集团）的历年营收构成的变迁中，也可以看出陌陌转型直播战略的成功。

不过到了2021年，随着直播+电商、直播+短视频、直播+演出等形式不断兴起，陌陌的秀场直播的压力出现，挚文集团随即开始对直播业务进行了调整。在今年中报里，挚文集团的直播服务营收为21.013亿元，占比净营收的57.22%，占比仍然最高，直播服务营收中，探探的直播服务营收为2.165亿元，但是直播服务的营收已经同比下滑了19.3%。

这种下滑是“战略性”的，挚文集团想对直播进行结构性改革，以重振长尾内容生态，即尽量让每一位参与其中的主播都觉得有奔头，产生长尾效应。所谓“长尾效应”就是让每一位陌陌的主播都觉得有奔头，留住更多的主播、挖掘更多的新主播。

这个调整过程实际是主播利益的重新分配，今年初，挚文集团召开公会机构交流会时就表示，要把主播分成从40%提升到50%，公会利润从10%提升到20%-40%，新主播分成从40%提升到70%-80%。对于陌陌的秀场直播来说，这一形式肯定是存在且被一直被需求的，所以现在通过增加主播的收益，掌握秀场主播这一核心资源，对于挚文集团十分重要。

另外，与直播业务减少相对应的是，挚文集团的增值业务营收在不断增长，今年二季度增值业务营收则达到了15.073亿元，同比去年增长了25.2%。

主要是由于陌陌为提升用户的社交体验而推出了更多为创新产品，并引入了更多付费方案，例如增值服务营收包括虚拟礼物和会员订阅。

在增值服务方面，我们理解挚文集团的增长，可以拿着游戏公司虚拟礼物、虚拟皮肤的涨幅来对比陌陌和探探。大家在网上冲浪，需要的都是心理上的满足，游戏中大部分人买虚拟礼物、皮肤都是为了社交；那么社交中的虚拟礼物又有什么理由卖得不好呢？另外，挚文集团这么多年深耕社交，本来就有在社交方面的产品力和对用户心理洞察能力，知道如何让用户为服务和体验去付费，这也是他们可以通过社交方面持续赚钱的基本盘。

虽然陌陌的业绩很稳健，也是陌生人社交的元老、现在拥有稳定的用户群体，但市场很多声音认为陌陌老了，进入陌陌的人都变成了中年人，开始计较柴米油盐，所以会拖累陌陌的商业化。

截至2021年6月，陌陌主APP月度活跃用户为1.156亿，创历史新高，挚文集团的净营收增长了5.8%，这说明陌陌不仅没老，甚至整个挚文集团都被注入了新的用户，带来了商业化的机会。

首先是探探，打开了无数年轻人的新型社交方式，让许许多多性格各异、爱好各异的用户寻找到了属于自己的舒适社交空间。

在探探上，诸多年轻人聚集，探探也成为了他们结识新朋友、甚至找对象的重要途径。而经过算法匹配的社交，可以为用户创造多元化、场景化的社交体验，进而拓展平台的社交价值。而且探探还凭借着安全、防骚扰的特点，使其收获了更多的女性忠实用户，这都是主力消费群群体。我们也可以猜想一下探探针对于女性、Z时代产生的社交变现模式：例如电商、安利、种草；健康生活方式、职业技能、自我提升等社交衍生物，都可以在探探中展开。

商业变现上，探探其实已经有了很强的苗头，例如上线直播功能后，其营收规模不仅得到大幅提升，而且亏损也同比收窄，净亏损从去年同期的1.24亿收窄到4090万，即将实现盈利。而且从之前陌陌和探探的ARPPU来看，其总体ARPPU近三年都保持在80元左右，打进了Z世代后，付费意愿更强的挚文集团还有很大增长空间。

其次，挚文集团也意识到了，现在的年轻人，可能不再习惯于传统的“打个招呼”开始社交，而是需要兴趣、爱好等把年轻人连接在一起。在挚文集团的电话财报会议中，提到了对赫兹APP、对对APP的肯定，其实这两个APP，就很能代表Z世代的社交需要。

例如对对APP，主打的就是“脱单”，相比以前花大价钱通过婚介平台介绍对象、被父母催婚、自己也确实想找个对象的种种痛点，对对打破了其中的信息瓶颈；而赫兹APP绝对是又社恐、又孤独的Z世代的福音，可以通过语音和兴趣匹配找到朋友，获得陪伴，不看脸、不尴尬，而且结合挚文集团在影业上的布局，大家还可以一起追剧、在赫兹上找到诉说心事的对象。

未来，挚文集团很可能还会“制造”更多的创新APP，从而成为社交领域的APP工厂。因为说实话，Z世代喜欢什么样的社交，会沉浸什么样的社交，现在谁都预测不准，人群代际的变迁让社交赛道变得“波谲云诡”。

挚文集团内部已经养育了一些新产品，能不能茁壮成长要看运气，至少，面对Z世代挚文集团不仅没有老去，还会有继续开疆拓土的机会。

说完了业务，我们回到投资上，有些投资者将投资挚文集团形容为“捡烟蒂”，即巴菲特反复提及的烟蒂股投资法，本质是发现被低估的股票。

截至2021年6月30日，挚文集团持有的现金和现金等价物、短期存款、长期存款和限制性现金有24亿美元，市值27亿美元，PE只有9。从财务角度看，看上去这是一个非常好的“捡烟蒂”的机会。

但挚文集团CEO王力曾表示：“股价是个客观数字，看不看好都是主观判断。你觉得股价被低估了，但别人可能觉得被高估了。我觉得我们最终你都要用业绩和增长来回答。”

对于挚文集团来说，现在手中有粮，心中不慌，但是下一个十年是低估还是高估，都需要自己一步步走出来。

过去十年，挚文集团一直忙于在连接人与人，下一个十年，挚文集团把愿景更新为：连接人，连接生活。”

例如目前挚文集团旗下拥有陌陌影业与酷博特两家文娱公司，前者发力电影，后者主攻音乐综艺，都是未来十年中，Z世代们生活中需要的；另外，随着VR/AR硬件的不断成熟并且向家用普及，以及人机交互模式的变化，挚文集团在连接人与人中有经验，是不是也在连接人机、连接人与硬件上憋了大招？都值得业界去猜想。

历史实践告诉我们，在社交领域的产品，本身就是九死一生，每个跑出来的社交软件，其实都是在不同方向上不断探索和尝试。目前，挚文集团的资金仍旧雄厚，现金流正向健康，这都是未来走好下一个十年的基础。

对于挚文集团来说，江山依旧在，市场也期待在一系列的改革和创新中，挚文可以连接新的生活，给社交赛道输入新的思路。

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